美国上月启动减息周期,市场关注未来息口走势。花旗香港及澳门区行政总裁辛葆琏预计,联储局在11月会减息0.25厘,「香港应该都会跟」,但不会跟足,明年联邦基金目标利率区间将降到3.25厘至3.5厘,可望利好本港投资气氛及借贷意欲。对于港银上月立即跟随美国下调最优惠利率(P),她认为是正确决定,因要刺激消费、借贷及投资带动本港经济。目前信贷数据未见明显反弹,相信租金及楼市销售会先有起色。
近期港股升势不俗,对于该行客户投资取向,辛葆琏透露,内地上月公布一系列重磅刺激经济措施后,有一半客户感觉有迫切性(sense of urgency),纷纷查询是否配置不足(under-exposed),与该行多了对话,「同事周末都要加班」;另一半客户则认为要观察一段时间,毋须急于入市,待观望后续措施及政策效果是否可持续,尤其刚结束的黄金周数据未见太突出。
股市续波动 观望周六记者会
辛葆琏预计,股市波动仍会持续一段时间,市场对周二(8日)发改委记者会抱有太大期望,最终失望亦大;她直言,发改委措施没有太大惊喜,属花旗预期之内,因「即刻派糖不是他们做的」。现时市场对财政部本周六的发布会亦寄望甚殷,正观望发布会的内容。
至于宏观前景,辛葆琏说,与各港银CEO交流时,大家都同意中国今年可保持约5%增长,料会提供足够动力(push enough)来达到目标。该行预测今年中国GDP增长4.7%,往后会否上调要视乎未来政策等因素。
减息周期及股市造好皆有利楼市,辛葆琏坦言,本港楼价已累积不少跌幅,相信现时不会「大升大跌」,预计楼价全年跌10%,到明年中才转向,但升势会不如以往。她透露,与地产商客户沟通时了解到,开始有用家入市,亦多了内地「西饼客」(一次购入一打小单位),地产商认为楼价已达下行周期底部,对明年前景持正面看法。
滙丰上调地产股目标价两成
滙丰环球研究亦持相似观点,由于借贷成本降低和正面财富效应,该行上调明年本港楼价预测,升幅由2%调高到5%。该行认为,市场尚未完全消化所有正面因素,地产开发商和零售业主将受益最多。该行解释,财富效应会让消费者对买楼和高端商品更有信心,有利恒隆地产(0101.HK)、九龙仓置业(1997.HK)、希慎兴业(0014.HK)和太古地产(1972.HK)等拥有更多奢侈品零售业务的业主,而新地(0016.HK)、嘉里(0683.HK)和长实集团(1113.HK)则会受惠于物业销售增加。
滙丰环球研究把希慎和嘉里评级调升至「买入」,恒地(0012.HK)评级调高至「持有」,看好新地、长实及太古地产,并把各地产股目标价平均提高约22%。
然而,地缘政治风险仍不可忽视。美国下月举行总统大选,作为坐落香港的美资银行,辛葆琏认为,两名候选人对华政策相似,地缘政治问题将继续存在,但当中亦不乏机会。她举例,若美国对中国施加更多制裁,客户有需要以「中国加N」策略作供应链布局,作为美资行便能发挥功用,可理解美国、中国、拉丁美洲及东南亚情况,帮助资金流向及风险管理。她说,「要走已经走了,要留的已经做好应变工夫,当然每天都会日日新,那就日日与他们一起準备。」
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