江疏影投资的雪球产品爆仓新闻刷屏。 　　一个是知名女星，一个是投资产品，看似毫不沾边！让江疏影血亏大几千万，雪球到底是个啥？ 　　1、雪球产品，不是“雪球的产品” 　　江疏影投资的雪球产品，既不是投资者社区平台雪球，也不是该平台旗下的产品。 　　雪球公司公告，从未许可任何第三方在该等高风险自动赎回型期权产品上使用“雪球”商标。该等机构发行的此类产品与雪球没有关联。 　　2、雪球产品，到底是什么？ 　　“雪球”或“雪球结构产品”，全称为“自动赎回型期权产品”。 　　市面上的雪球产品，主要为证券公司发行的各类雪球型收益凭证或场外期权，以挂钩中证500、中证1000为主，一般向上向下设置两个预警线，向上是敲入，向下是敲出。 　　如果两个预警线都没有触碰，那么随着产品到期，获得相应的收益，只要没有遇到特殊情况，收益也会越来越大。 　　3、专割有钱人？ 　　雪球产品作为一种高风险的结构化产品，对投资者适当性有明确的要求。一般雪球产品属于资管计划、信托计划或私募基金。 　　资管计划、信托计划要求合格投资者满足具有2年以上投资经历，家庭金融资产不低于500万元等条件； 　　私募基金的合格投资者，投资单只产品的金额不低于100万元且需要符合最近三年个人年均收入不低于50万元等条件。 　　4、稳赚不赔or稳赔不赚？ 　　主要关注触发敲入事件未触发敲出事件。 　　假设某雪球产品A，挂钩标的为中证1000指数，产品期限为12月，年化收益率为20%，敲出价格6000点，敲入价格5000点，敲出观察日为每个月观察一次，敲入观察日为每个交易日。 　　假设中证1000指数在第3个月某个观察日下跌至4980点，低于敲入价格，触发了敲入事件。此后直指12个月产品期满都没有触发敲出事件，那么到产品持有期结束后，投资者需要承担股指下跌的绝对跌幅。如果产品到期时中证1000指数为5400点，股指较6000点下跌了10%，投资者需要承担10%的本金损失；如果股市进入熊市，中证1000指数一路下跌至4200点，相较6000点下跌了30%，那么投资者则需要承担30%的本金损失。 　　5、雪球产品导致A股暴跌？ 　　根据某期货公司估算，本轮雪球集中建仓进场时间为23年2~4月，按月度收盘均价开仓计算，敲入线为80%的雪球已经基本敲入，估算敲入规模1100亿，分配到中证500和中证1000雪球，预计造成单品种市场约400亿名义规模影响。 　　市场初步临近主流雪球80%敲入线，后随着行情持续走弱，敲入压力分散缓释，目前敲入风险的雪球仍然还是23年2~4月建仓的80雪球，距离75%集中敲入尚有空间。 　　信达证券金工团队：雪球结构产品敲入对股票现货市场影响较为有限。雪球结构产品的存在并不能直接影响现货市场的走势，主要影响仍然集中于股指期货的价差走势上，指数价格走势的决定性因素仍是成份股股票的基本面。 　　中信期货：市场核心关注雪球敲入问题。雪球状态受宽基指数点位的影响，但难反过来驱动现货指数走势，因雪球相关的对冲交易在期货市场操作。后续会否再现雪球密集敲入，由现货指数的下方空间决定，仍是行情驱动。行情方面，指数是否见历史大底，一大必要条件是卖方力量出清，而内资方面的出清情况更佳。 （责任编辑：赵艳萍 HF094）